一只模块去年卖1,000元，今年卖800元，企业就一定更差吗？若制造成本从700元降到500元，单只毛利仍是300元；销量翻倍，毛利总额也翻倍。价格、成本、产品组合与销量，必须放在同一张纸上。
先辨认看到的是哪一种价格
ASP是平均售价，通常以某类产品收入除以销量得到。它可能同时受到规格升级、客户组合和促销影响，不等于同一只产品的年度降价幅度。合同价是买卖双方在数量、质保、付款和交付条件下谈定的价格；网上可买到的少量零售价，还可能含渠道服务、兼容性支持和库存成本。
| 公开样本，人民币/只 | 页面标价 | 用途与限制 |
|---|---|---|
| FS 800G DR8，500米，双MPO-12 | 9,599元 | 同页面解决方案样本；不是头部云厂商采购价 |
| FS 1.6T DR8，500米，双MPO-12 | 12,828元 | 与前项可作同一公开页面的粗比较，散热与兼容条件仍需核对 |
| FS 1.6T 2FR4，2公里 | 16,038元 | 距离与光学结构不同，不能只按速率比较 |
价格为2026-09-09检索该销售商解决方案页所见，不保证下单仍有效，税运费及批量折扣以实际报价为准。[1] 同站其他页面的1.6T标价也有不同，说明SKU与渠道页面选择本身会影响样本。本文不把它们平均成“行业真实价格”。
给未来价格一个可修改的输入
本次未取得可核实的主流云客户2026—2028合同报价清单。以下美元价格是作者用于演算的假设，不是市场报价或机构预测；3.2T前两年空白表示不在此模型中计入，并不代表市场绝无样品或收入。
| 年份 | 800G假设ASP | 1.6T假设ASP | 3.2T假设ASP |
|---|---|---|---|
| 2026 | 400美元 | 900美元 | 未计 |
| 2027 | 320美元 | 650美元 | 未计 |
| 2028 | 260美元 | 480美元 | 1,200美元 |
若沿用第九章中心供需、无库存释放、出货按每种供需较小者计算，对应模型销售额为322亿、391亿、458亿美元。它们不是全球市场规模预测，只是前述未经完整校准的量价输入相乘。这个算例揭示：单品年年降价，整体收入仍可增长，因为新速率数量与占比上升。反过来，若需求减弱、降价加快，两股力量也会同时伤害收入。
对2027年的1.6T假设而言，3,800万只出货乘650美元为247亿美元。若价格再降10%，同样出货便少24.7亿美元收入。供应链研究里，多猜准几个月份的“产能”却忽略价格10%的波动，可能得出更不准确的盈利结论。
技术路线怎样改写物料数量
先固定一个教学样本：100万只1.6T模块；假设分立方案每只8颗EML，硅光方案每只2颗CW激光器。这里的2颗是演算假设，实际有不同光源数量、功率与共享方式。硅光份额由40%升至60%时，EML需求由480万颗降至320万颗，CW由80万颗升至120万颗。总模块不变，上游产品结构已经大变。
若模块总数再翻倍，EML变成640万颗，仍高于最初480万颗。于是“硅光替代EML份额”与“EML绝对需求增长”可以同时成立。这就是判断中美材料、芯片厂时，应同时算总量和份额的原因。具体型号的物料表比泛泛的路线渗透率更有用。
同理，固定100万只模块，假设全DSP方案占比从90%降到70%，传统完整DSP模块数量由90万降到70万。但若总体翻倍，则变成140万，高于起点。LPO减少单端数字处理，并不自动使所有DSP供应商收入下降，它们还可能卖更高速DSP、驱动器与TIA。
CPO则改变产品形态：被替换的那一端少一个可插拔盒子，但光引擎、光源、精密耦合仍需采购。MPO与其他高密连接器需求要看每链路纤芯数；若单通道速率翻倍、通道数减少，带宽上升也未必让纤芯需求同步增长。OCS还可能减少中间转换端点，却提高光路连接的复杂度。
毛利率之后，还有现金
毛利率是收入减直接营业成本后占收入的比例；它还没有减去全部研发、销售、管理和融资费用。扩产中，新设备折旧先来，订单和回款后到，毛利率上升也可能伴随现金紧张。联特2026半年报就同时呈现收入增长与利润受投入、汇兑等因素影响，说明“高速产品增加”不足以独立解释股东收益。[2]
价格不是利润，利润也不是现金。先把每只产品的收入与成本算清，再看扩产到底占住多少资金。
因此受益排序不能只看哪家技术更新。还要问：省下的成本由供应商保留多少？客户是否压价？产线折旧是否被产量覆盖？下一章用这些问题把上市公司放到具体环节，避免一张“光概念”名单把完全不同的生意混在一起。
资料与核验
[1] FS InfiniBand光模块解决方案价格与规格表，访问于2026-09-09；[2] 联特2026半年报。三年美元ASP、市场销售额与芯片数量均为教学情景，未以零售价冒充批量合同价。